Britaniya Yunanıstanın iqtisadi bərpa təcrübəsindən nə öyrənə bilər

Yunanıstanın böhrandan sonrakı dirçəlişi göstərir ki, hökumət dövlət aktivlərini investisiyaların hərəkətverici qüvvəsinə çevirə və bunu istiqraz bazarlarını qorxutmadan edə bilər.
Böyük Britaniya artıq on ildir dərin iqtisadi durğunluq içindədir və Endi Börnem ölkəni bu vəziyyətdən çıxarmaqda qərarlıdır. İyulun 20-də baş nazir olacağı gözlənilən Böyük Mançesterin keçmiş meri Britaniya dövlətini köklü şəkildə yenidən qurmağı vəd edir. Onun planlarına energetika, su təchizatı, nəqliyyat və təhsil üzərində dövlət nəzarətinin gücləndirilməsi, həmçinin sosial mənzil tikintisinə və strateji sahələrə investisiyalar daxildir. Onun dediyi kimi, missiyası "hər poçt indeksində artım, hər ürəkdə ümid" yaratmaqdır.
Börnem Britaniyanı bürümüş problemləri aydın anlayaraq işə başlayır. Özəlləşdirmə, aşağı vergilər və yumşaq tənzimləmə üzərində qurulmuş iqtisadi model xroniki maliyyə çatışmazlığına, infrastrukturun aşınmasına, dövlət xidmətlərinin keyfiyyətinin pisləşməsinə, zəif məhsuldarlığa, yaşayış səviyyəsinin durğunlaşmasına, büdcə və cari hesab kəsirlərinin davamlı xarakter almasına gətirib çıxarıb. Qlobal maliyyə böhranı, Brexit və digər sarsıntılar zərəri daha da ağırlaşdırıb və ölkəni əlavə borc yükü altında qoyub.
Bununla belə, "mançesterizm"in praktikada necə işləyəcəyinə dair detallar hələlik qeyri-müəyyəndir. "Dövlət nəzarəti" ifadəsi tam milliləşdirmədən tutmuş özəlləşdirilmiş kommunal xidmətlərin daha sərt tənzimlənməsinə qədər hər şeyi ifadə edə bilər. Börnemin Mançester avtobus şəbəkəsi üzərində nəzarət yaratmaqla bağlı səs-küylü uğuru isə əslində şuranın marşrut françayzlərini özəl operatorlar arasında tenderə çıxarmasından ibarət olmuşdu.
Börnemin dövlət sektorunun bərpasını hansı vəsait hesabına maliyyələşdirəcəyi də aydın deyil. Vəzifədən gedən baş nazir Kir Starmerin vida "hədiyyəsi" — müdafiə investisiyaları üzrə yetərincə maliyyələşdirilməmiş plan — o deməkdir ki, Börnem 5 milyard funt sterlinq, yəni 6,7 milyard dollar həcmində büdcə kəsiri ilə işləməli olacaq. Liz Trassın uğursuz və qısa baş nazirliyi dövründən bəri istiqraz bazarının kölgəsi Britaniya hökumətlərinin üzərində Damokl qılıncı kimi asılıb. Bu isə borclanmanın artırılmasını həm siyasi, həm də maliyyə baxımından riskli addıma çevirir. Üstəlik, Börnem hökumətin mövcud fiskal qaydalarına əməl edəcəyini də vəd edib. Bu isə ona manevr üçün çox az yer saxlayır. Fiskal məkan yaratmaq üçün o, cəsarətli davranmalı olacaq.
İlham axtarışında Börnem on il əvvəl daha dərin böhran içində olan bir Avropa ölkəsinə baxa bilərdi. 2015-ci ildə iflas həddinə çatan Yunanıstan təsirli dönüşə nail ola bildi: dövlət borcunun ÜDM-ə nisbəti pik dövrdəki təxminən 200 faizdən bu il gözlənilən 137 faizə düşüb. Bu göstərici İtaliyadan da aşağıdır. Hazırda Yunanıstan istiqrazları bütün aparıcı reytinq agentlikləri tərəfindən investisiya reytinqinə malikdir, 10 illik istiqrazların gəlirliliyi isə təxminən 3,6 faizdir. Bu, Britaniya dövlət borc kağızlarının gəlirliliyindən bir faiz bəndindən də çox aşağıdır.
Bu uğura bir sıra amillər kömək edib. Lakin əsas rollardan birini, şübhəsiz, İnkişaf Fondu oynayıb. Afina bu fondu 2015-ci ildə maliyyə yardımı proqramı çərçivəsində rəsmi kreditorlardan ibarət "üçlüyün" — Avropa Komissiyası, Avropa Mərkəzi Bankı və Beynəlxalq Valyuta Fondunun — təzyiqi ilə yaratmağa məcbur olmuşdu. Özəlləşdirilməli və ya kommersiyalaşdırılmalı dövlət aktivlərinin idarə edilməsi üçün yaradılan bu ayrıca holdinq şirkəti bir çox yunanların kəskin narazılığına səbəb olmuşdu: onlar bunu, demək olar ki, milli sərvətin tamahkar kreditorların xeyrinə özgəninkiləşdirilməsi kimi qəbul edirdilər.
Buna baxmayaraq, İnkişaf Fondu yaradıldığı vaxtdan Yunanıstan büdcəsinə 20 milyard avrodan çox vəsait gətirib. Bunun 15 milyard avrosu birbaşa dövlət borcunun azaldılmasına yönəldilib. Yunanıstan rəsmilərinin sözlərinə görə, zərərli aktivlərin genişmiqyaslı transformasiyası hesabına xəzinəyə düşən yük azaldılıb. Ölkədə böhran dövründə milliləşdirilmiş banklardakı paylar özəlləşdirilib, liman və aeroportların səhmləri satılıb, daşınmaz əmlakın, dəmir yollarının və digər dövlət aktivlərinin idarə olunmasının səmərəliliyi artırılıb. Bu tədbirlər sayəsində Yunanıstan 2025-ci ildə hətta Fransaya 1,1 milyard avronu vaxtından əvvəl qaytardı və Parisi büdcə çətinliyindən çıxardı. Buna cavab olaraq Fransa Senatında büdcə üzrə məruzəçi "kəsirin azaldılmasına köməyə görə yunan dostlara" açıq şəkildə təşəkkür etdi.
İndi İnkişaf Fondu transformasiya olunur. Ötən ay Afinada investorlar üçün keçirilən tədbirdə maliyyə naziri Kiriakos Pirrakakis fondun Yunanıstan İnkişaf Fondu adlandırılacağını və yeni rolunu açıqladı: bundan sonra o, suveren rifah fondu kimi fəaliyyət göstərəcək.
Yunanıstanın kreditorlarının razılığı ilə fondun mənfəətinin bir hissəsi — proqnozlara görə, bu il 1 milyard avro, yəni 1,14 milyard dollar olacaq — ölkənin uzunmüddətli artımını dəstəkləməli olan strateji layihələrin maliyyələşdirilməsinə yönəldiləcək.
Bu planların həyata keçirilməsi üçün infrastruktur və innovasiya fondu yaradılıb. O, energetika, nəqliyyat və rəqəmsal infrastruktur sahələrində özəl sektorla birlikdə işləyəcək. Bundan əlavə, Pharos süni intellekt fabriki işə salınıb. Bu, Avropa İttifaqı ölkələrində yaradılan yeddi belə platformadan biridir.
Yunanıstan bir çox baxımdan ümumdünya tendensiyalarına uyğun hərəkət edir. Getdikcə daha çox dövlət öz maliyyə və əmlak resurslarını strateji inkişaf aləti kimi görməyə başlayır.
Məsələn, Tramp administrasiyası dövlət kapitalizminin xüsusi formasına üstünlük verib — xüsusən də yarımkeçiricilər istehsalı və strateji əhəmiyyətli mineralların hasilatı ilə məşğul olan şirkətlərdə pay almaq yolu ilə. Kanadada Mark Karni Canada Strong fondunun yaradılması təşəbbüsü ilə çıxış edib. Böyük Britaniyada Starmer hökuməti Milli Rifah Fondunu və Great British Energy şirkətini yaradıb, Endi Börnem isə bundan əvvəl Mançesterdə gələcək fondunu təsis etmişdi.
Yunanıstan İnkişaf Fondunun dəyəri ondadır ki, o, ölkənin neft-qaz gəlirləri hesabına büdcə profisiti olmadan və ya investisiyaları borc hesabına maliyyələşdirmədən də nəyə nail ola biləcəyini göstərir. Bunun əvəzinə fond artıq mövcud olan dövlət aktivləri — infrastrukturdan və daşınmaz əmlakdan tutmuş dövlət şirkətlərindəki paylara qədər — hesabına formalaşdırılıb. Bu aktivlər indi prioritet istiqamətlərə investisiya üçün gəlir yaratmaq məqsədilə kommersiya prinsipləri əsasında idarə olunur.
Öz əməliyyat şirkətlərinin təcrübəsinə əsaslanan İnkişaf Fondu Layihə Hazırlığı Strukturu yaradıb. Bu, layihələri hazırlayan və onları bazara çıxaran ixtisaslaşmış bölmədir. 2021-ci ildə yaradıldığı vaxtdan bu bölmə ümumi dəyəri 10 milyard avro olan müqavilələr üzrə tenderlər keçirib. Bu, İnkişaf Fonduna ənənəvi olaraq açıq bazarlara investisiya yatıran suveren fond kimi deyil, daha çox özəl investisiya və ya vençur fondu kimi fəaliyyət göstərmək imkanı verib. İnvestisiyaya hazır layihələr portfeli formalaşdıran fond həmçinin yunan diasporundan təcrübəli mütəxəssisləri cəlb edib.
Belə dövlət fondlarına qarşı geniş yayılmış arqument ondan ibarətdir ki, onlar özəl investisiyaları sıxışdırır. Lakin İnkişaf Fondunun baş icraçı direktoru, əvvəllər özəl sektorda çalışmış Yannis Papaxristu əks mövqedədir: onun fikrincə, fond bazara cəlbedici imkanlar çıxarmaqla, əksinə, özəl kapitalı cəlb edir. Axı infrastruktur maliyyələşməsi üzrə ixtisaslaşan bir çox bankir deyir ki, onların əsas problemi hazır sövdələşmələrin çatışmazlığıdır. Birgə investorlar üçün fondun idarəetmə sisteminə etimad əsas amillərdən biridir. Yannis Papaxristu vurğulayır ki, şəffaflıq menecmentin və nazirlik-aksyonerin səlahiyyətlərini ayıran çoxsəviyyəli müstəqil şuralar strukturu hesabına təmin edilir. Bundan əlavə, şuranın tərkibində Avropa Sabitlik Mexanizminin nümayəndəsi də var ki, bu da fondun fəaliyyətinə etimadı əlavə olaraq gücləndirir.
Papaxristu həmçinin qeyd edir ki, dərin yerli ekspertiza sayəsində İnkişaf Fondu investorlara siyasi və tənzimləyici çətinliklərin öhdəsindən səmərəli şəkildə gəlməyə kömək edir.
İnkişaf Fondunun 22 iyunda investorlar üçün keçirdiyi tədbirdə beynəlxalq fondların yüksək fəallığı onun layihələrinə tələbatın nə qədər böyük olduğunu aydın göstərir. Atmosfer on il əvvəl Afinada müşahidə ediləndən xeyli fərqlənirdi: o vaxt yunan investorlarının görüşlərinə yalnız daxili bazarın çökməsi fonunda ayaqda qalmağa çalışan narahat yerli iş adamları toplaşırdı.
Bu dəfə isə yunan biznes liderləri, rəsmilər və xarici investorlar Yunanıstanın Şərqi Aralıq dənizi və Balkanlarda bir sıra strateji sektorlar üçün iqtisadi və siyasi baxımdan sabit mərkəz kimi açdığı imkanları böyük həvəslə müzakirə edirdilər. Hətta tədbirin keçirildiyi yer də Yunanıstanın mövqeyindəki dəyişiklikləri simvolizə edirdi: bu, bir vaxtlar "üçlük" nümayəndələrinin sığındığı keçmiş Hilton, bu yaxınlarda açılmış və dəbdəbəli şəkildə yenilənmiş Ilisian hoteli idi.
Britaniya üçün imkanlar
Britaniya və böyük borc yükü olan digər dövlətlər Yunanıstan təcrübəsindən nə götürə bilər?
Doğrudur, bu iki ölkə bir çox baxımdan fərqlənir. Yunanıstan hələ də kapital qoyuluşlarının çatışmazlığından əziyyət çəkir: onların ÜDM-ə nisbəti avrozonanın orta göstəricisindən, yəni 21 faizdən bir neçə faiz bəndi aşağıdır. Amma eyni sözləri Börnemin dirçəltmək istədiyi Böyük Britaniyanın bir çox regionları haqqında da demək olar. İnvestisiya imkanları formalaşdıra və kapital axınını stimullaşdıra bilən fond burada faydalı rol oynaya bilər.
Yunanıstan nümunəsi göstərir ki, mövcud dövlət aktivləri portfelini idarə edən suveren rifah fondu həqiqətən səmərəli ola bilər. Bundan əlavə, belə fond əməliyyat ekspertizası, bazar anlayışı və yeni gəlir mənbələri gətirməklə yeni investisiyalar həyata keçirə bilər. Böyük Britaniyada bir çox əsas ictimai xidmət özəl əllərdə olsa da, dövlətin balansında hələ də nəhəng aktivlər toplusu var. Bu aktivlər faktiki olaraq qiymətləndirilmir və idarə olunmur. Buraya Milli Səhiyyə Xidmətinin daşınmaz əmlak portfelləri, nəqliyyat şəbəkələri və digər dövlət strukturlarının aktivləri daxildir. Çox vaxt onların mülkiyyət və nəzarət sistemi parçalanmış vəziyyətdədir. Eyni vəziyyət yerli hakimiyyət orqanlarına da aiddir: məsələn, Birmingem şəhər şurası 2023-cü ildə balansında az istifadə olunan aktivlər olduğu halda iflas həddinə çatmışdı. Yunanıstan təcrübəsi sübut edir ki, Böyük Britaniya gələcək iqtisadi artımın əsasını qoymaq üçün mövcud dövlət resurslarından səmərəli istifadə etməlidir.
Əlbəttə, Yunanıstan buna yalnız istiqraz bazarlarına çıxışı itirdikdən sonra güclü xarici təzyiq altında qaldığı üçün nail oldu. Bu təzyiq olmasaydı, ölkə kök salmış qrup maraqlarını, bürokratik ətaləti aşmaq və dövlət balansının idarə edilməsinə kommersiya intizamı gətirmək üçün lazımi siyasi iradəni yəqin ki, səfərbər edə bilməzdi. Amma bu şəraitdə belə, Yunanıstan dövlətinin modernləşdirilməsi hələ də tamamlanmamış proses olaraq qalır. On ildən sonra da Yunanıstanda tam torpaq kadastrı yoxdur, kommersiya idarəçiliyindən faydalana biləcək bir çox aktiv — o cümlədən dövlət daşınmaz əmlakı obyektləri — hələ də fondun əhatə dairəsinə daxil edilməyib.
Bununla belə, Yunanıstan nümunəsi dövlət balansını istiqraz bazarlarını narahat etməyəcək, əksinə, sakitləşdirəcək şəkildə necə səfərbər etməyin mümkün olduğunu göstərir. Börnemin qarşısında məhz bu vəzifə dayanır. Sual isə budur: Britaniya əvvəlcə borc böhranından keçmədən Yunanıstan yolunu təkrarlaya biləcəkmi? / banker.az